今日重點關注：焦煤焦炭、鐵礦石、鋅、苯乙烯。供應擾動持續(xù)發(fā)酵，錳硅估值持續(xù)上修

焦煤焦炭：反彈驅(qū)動受阻，短期承壓運行。煤焦近期的上行驅(qū)動受阻主要歸因于以下幾個方面：其一、煤焦先前的供應缺口正在陸續(xù)回補。國內(nèi)方面，自今年一季度以來，山西對于后續(xù)煤炭產(chǎn)量做出了一定穩(wěn)供穩(wěn)產(chǎn)的數(shù)量要求，二季度整體產(chǎn)能不能低于核定產(chǎn)能的70%，同時在五一假期期間，全省煤炭也保持正常生產(chǎn)水平，供應環(huán)比正在逐步恢復。而且海外進口仍然保持高通關，整體碳元素供應缺口矛盾暫時沒有出現(xiàn)進一步積累的現(xiàn)象。至于焦炭的供應，受前期四輪提漲快速落地的影響，焦化利潤呈現(xiàn)邊際修復的態(tài)勢，提產(chǎn)積極性也有所加強。其二、原料近期價格的反彈開始打壓鋼廠利潤。從材和雙焦的價格漲幅能夠看出，雙焦的價格波動彈性是要遠遠領先于成材的，導致鋼廠利潤開始走縮。而鋼廠利潤的擠壓又會使得復產(chǎn)意愿變得謹慎，鐵水雖然頂部尚未出現(xiàn)，但上行斜率僅僅是維持在周環(huán)比2-3萬噸的幅度變動，下游只需保持剛需補庫即可。綜合來看，短期煤焦相對承壓，但中期并不悲觀，原因主要來自對于需求韌性支撐的判斷，相比一季度旺季兌現(xiàn)不及預期的影響，4月份以來終端材的現(xiàn)貨成交正在不斷好轉(zhuǎn)，疊加政策信心的介入，后續(xù)淡季不淡的交易邏輯繼續(xù)上演的概率仍然存在。

鐵礦石：基本面依然寬松，上方阻力仍存。產(chǎn)業(yè)層面，近期澳洲發(fā)運恢復較快，主流礦供應仍處相對高位；下游鋼廠依然按需采購，節(jié)后補庫未形成一致有效性需求驅(qū)動；致使港口疏港有限、庫存依然高企，基本面仍顯寬松，對礦價高度形成壓制。宏觀層面，五一節(jié)假日期間海外對于中國需求預期有所回暖，疊加近日國內(nèi)房市刺激政策頻出，黑色看多情緒同樣不低。因此，短期礦價或延續(xù)窄幅震蕩格局，但在高估值和當前供需基本面壓制之下，持續(xù)向上突破空間有限。

鋅：建議關注回調(diào)買入與內(nèi)外反套策略。礦端持續(xù)演繹偏緊敘事，國產(chǎn)礦與進口礦TC逐步下調(diào)。海外Budel煉廠復產(chǎn)，Tara重啟時間延后至2024年Q4，即海外礦冶平衡邊際轉(zhuǎn)緊，疊加低位滬倫比值，國內(nèi)使用進口礦進行冶煉的虧損顯著，傳導至冶煉開工率承壓。供應端矛盾構(gòu)成下方托底支撐，以回調(diào)買入的思路對待。不過，終端消費雖在環(huán)比恢復但絕對量仍處在歷史同期中性偏弱水平，預計上行趨勢的流暢度相對受限。此外，低進口礦TC背景下亟需修復滬倫比值，內(nèi)外反套或可介入。

苯乙烯：1、關注純苯、苯乙烯的正套，多純苯空苯乙烯。短期純苯港口貨略偏緊，月差快速走強。5月純苯到港3.5萬噸，提貨較好，繼續(xù)維持去庫預期。苯乙烯自身也維持去庫，關注正套的機會。目前純苯現(xiàn)貨逐步開始進入偏緊格局，下游采購良好，純苯維持強勢。

2、汽油不及預期，壓制絕對價格漲幅，盤面苯乙烯波動明顯收窄。目前國內(nèi)調(diào)油料甲苯、MTBE的出口窗口逐步關閉，海外僅對調(diào)油小料仍有需求，大料需求逐步轉(zhuǎn)淡。汽油PADD1建庫，進入旺季美國出行需求受天氣影響大，需求不及預期。調(diào)油經(jīng)濟性走弱。壓制后續(xù)苯乙烯上漲的絕對高度的想象空間。

黑色系中鐵合金原是不太顯眼的品種，但近期其走勢卻很吸引眼球。主力合約SM09價格已從4月中旬的高點6500一線沖到目前的最高8500上方。其起因是受天氣災害影響，澳洲錳礦South32將停止發(fā)貨將持續(xù)1年，推算澳礦減量約300萬噸左右，占中國總進口的10%。加蓬、巴西、贊比亞及國內(nèi)會有增量但缺口無法彌補，且到三季度中才會陸續(xù)到港；需求方面亦有邊際增量，供需格局持續(xù)向好。錳硅在常規(guī)鋼材中的成本占比很低 ，鋼廠對其價格的大漲遠沒有對鐵礦石那般敏感。錳礦、錳硅、錳鐵乃至金屬錳等錳系產(chǎn)品價格仍將偏強運行。目前錳硅期貨成交持倉均大幅放量，保證金提高，投資者亦需關注大幅波動的風險。

工信部：鼓勵企業(yè)調(diào)整用能結(jié)構(gòu)，使用光伏等清潔能源

5月8日訊，工信部公開征求對鋰電池行業(yè)規(guī)范條件及公告管理辦法（征求意見稿）的意見。意見提到，企業(yè)應制定包含產(chǎn)品單耗指標和能耗臺帳，不得使用國家明令淘汰的、嚴重污染環(huán)境的落后用能設備和生產(chǎn)工藝。鼓勵企業(yè)調(diào)整用能結(jié)構(gòu)，使用光伏等清潔能源，建設應用工業(yè)綠色微電網(wǎng)，開展節(jié)能技術(shù)應用研究，制定節(jié)能規(guī)章制度，開發(fā)節(jié)能共性和關鍵技術(shù)，促進節(jié)能技術(shù)創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化。

工信部：鋰電池企業(yè)每年用于研發(fā)及工藝改進的費用不低于主營業(yè)務收入的3%

5月8日訊，工信部公開征求對鋰電池行業(yè)規(guī)范條件及公告管理辦法（征求意見稿）的意見。意見提到，企業(yè)應具備以下條件：在中華人民共和國境內(nèi)依法注冊成立、具有獨立法人資格；具有鋰電池行業(yè)相關產(chǎn)品的獨立生產(chǎn)、銷售和服務能力；每年用于研發(fā)及工藝改進的費用不低于主營業(yè)務收入的3%，鼓勵企業(yè)取得省級以上獨立研發(fā)機構(gòu)、工程實驗室、技術(shù)中心或高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)；鼓勵企業(yè)創(chuàng)建綠色工廠；鼓勵企業(yè)自建或參與聯(lián)合建設中試平臺；主要產(chǎn)品具有技術(shù)發(fā)明專利；申報時上一年度實際產(chǎn)量不低于同年實際產(chǎn)能的50%。

工信部：引導企業(yè)減少單純擴大產(chǎn)能的制造項目

5月8日訊，工信部公開征求對鋰電池行業(yè)規(guī)范條件及公告管理辦法（征求意見稿）的意見。意見提到，鋰電池企業(yè)及項目應符合國家資源開發(fā)利用、生態(tài)環(huán)境保護、節(jié)能管理、安全生產(chǎn)等法律法規(guī)要求，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和相關產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及布局要求，符合當?shù)貒量臻g規(guī)劃和生態(tài)環(huán)境保護專項規(guī)劃等要求，符合“三線一單”生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控要求。引導企業(yè)減少單純擴大產(chǎn)能的制造項目，加強技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本。

商務部：對原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國和印度尼西亞的進口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷繼續(xù)實施反傾銷措施

5月8日訊，商務部公告，調(diào)查機關裁定，在原審調(diào)查期內(nèi)，原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國和印度尼西亞的進口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷的傾銷行為導致中國國內(nèi)不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷產(chǎn)業(yè)受到實質(zhì)損害，傾銷與實質(zhì)損害之間存在因果關系。調(diào)查機關決定，繼續(xù)按照商務部2019年第31號公告實施反傾銷措施。

富查伊拉成品油庫存：截至5月6日當周，成品油總庫存環(huán)比減少52.6萬桶

5月8日訊，阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為2027萬桶，比一周前減少52.6萬桶。其中輕質(zhì)餾分油庫存增加7.6萬桶至752.4萬桶，中質(zhì)餾分油庫存減少22.5萬桶至324.1萬桶，重質(zhì)殘渣燃料油庫存減少37.7萬桶至950.5萬桶。

全國棉區(qū)綜合氣候適宜棉花生長——全國棉花生產(chǎn)氣象月報

5月8日訊，預計5月，全國棉區(qū)大部氣溫偏高，熱量條件充足；新疆北部棉區(qū)降水略偏多，氣象條件總體利于棉花出苗和幼苗生長；黃河流域棉區(qū)大部降水量接近常年或略偏多，但河北南部由于前期降水持續(xù)偏少，氣溫偏高可能導致土壤缺墑加劇；長江流域棉區(qū)大部降水較常年同期偏多，可能出現(xiàn)強降水或連陰雨天氣，對棉花出苗和幼苗生長將產(chǎn)生一定不利影響。（中國棉花協(xié)會）

商務部：上周食用農(nóng)產(chǎn)品和生產(chǎn)資料價格略有上漲

5月8日訊，據(jù)商務部市場運行監(jiān)測系統(tǒng)顯示，上周（4月29日至5月5日）全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周（環(huán)比，下同）上漲0.1%，生產(chǎn)資料市場價格上漲0.4%。

1. 食用農(nóng)產(chǎn)品市場：30種蔬菜平均批發(fā)價格每公斤4.94元，上漲1.0%。糧油批發(fā)價格基本平穩(wěn)，其中大米、面粉、花生油均與前一周持平，豆油、菜籽油均上漲0.1%。肉類批發(fā)價格總體下降，其中豬肉每公斤19.89元，下降0.1%，牛肉、羊肉分別下降0.7%和0.1%。禽產(chǎn)品批發(fā)價格小幅下降，其中雞蛋、白條雞分別下降0.4%和0.1%。

2. 生產(chǎn)資料市場：有色金屬價格小幅上漲，其中銅、鋅、鋁分別上漲2.1%、1.7%和1.2%。煤炭價格略有上漲，其中二號無煙塊煤、煉焦煤、動力煤每噸1221元、1212元和820元，分別上漲0.8%、0.7%和0.6%。橡膠價格略有回升，其中天然橡膠、合成橡膠分別上漲0.4%和0.1%。鋼材價格穩(wěn)中有漲，其中普通中板、焊接鋼管每噸4214元和4350元，均與前一周持平，螺紋鋼、高速線材每噸3883元和4084元，分別上漲0.2%和0.1%?；蕛r格穩(wěn)中略降，其中尿素與前一周持平，三元復合肥下降0.2%。